언뜻 보면 그럴듯해 보인다. ADOR의 김주영 신임 대표는 취임 직후 내부 이메일을 통해 민희진 전 대표가 뉴진스의 생산 총괄은 계속하되, 경영과 생산은 분리될 것이라고 밝혔다.
이에 대응해 지난달 27일 ADOR 이사회가 민희진 이사를 해임한 이후 하이브의 주가는 이틀 연속 상승한 것으로 보인다. 주가는 28일 2.94%, 29일 3.02% 상승했다. 애널리스트와 언론에서는 이번 주가 상승이 민희진 해임에 따른 경영 리스크 해소에 따른 것이라는 분석이 일찌감치 이뤄졌다.
그러나 이들 분석 중 상당수는 하이브가 이날 자사주 매입을 동시에 발표했다는 사실을 생략하고 있다. 하이브는 민희진을 해임한 날 약 266억원 규모의 자사주를 매입했다. 아울러 하이브는 민희진과의 주주계약을 해지하고, 이번 해지의 타당성을 확인하기 위한 소송을 제기했다.
일반적으로 자사주 매입은 주가에 긍정적인 소식으로 받아들여진다. 더욱이 하이브는 주주계약 해지 발표를 통해 민희진에게 부여하기로 했던 1000억원 가량의 풋옵션을 사실상 없앴다. 266억 원 상당의 자사주를 매입하고 더 이상 1,000억 원의 풋옵션을 지불하지 않아도 되었기 때문에 이것이 주가에 긍정적인 영향을 미친 것은 놀라운 일이 아닙니다.
이러한 다른 요인들을 고려하지 않고 오로지 경영 리스크 해소에만 주가 상승을 귀인시키는 것은 선택적 관찰에 가깝다.
하이브의 주가는 다른 엔터테인먼트주의 상승세와 반대로 지난달 30일 1.65% 하락한 데 이어 이달 2일에도 2.49% 하락세를 이어갔다.
이는 시장이 그러한 분석의 결함을 인식하기 시작했음을 나타냅니다. 이러한 깨달음은 단지 민희진이 하이브와의 주주계약이 여전히 유효하다고 주장하고, 수많은 불리한 조항을 이유로 ADOR이 제안한 프로듀서 계약을 거부하고 있기 때문만은 아니다.
계약은 위반이 없는 한 상대방의 동의 없이 일방적으로 계약을 종료할 수 없습니다. 법원은 민희진이 제기한 의결권 행사 금지 가처분 신청에 대해 민희진이 하이브와 체결한 주주계약을 위반하지 않았다고 판단했다. 가처분은 의결권 행사를 금지하기 위한 것이었지만, 법원이 하이브의 주장과 달리 주주협약 위반을 발견하지 못한 것은 분명하다.
따라서 HYBE의 주가가 잠시 상승한 후 하락하는 것은 시장이 주주 계약 위반 여부에 대해 길고 값비싼 소송의 가능성을 인식하고 있음을 의미할 수 있습니다. 하이브가 민희진의 가처분 신청을 막기 위해 소송을 제기한 가운데, 하이브를 상대로 수십억원 규모의 주주협약 위반 소송을 제기할 가능성이 크다.
업계에서는 민희진 측이 이르면 이달 초 하이브를 상대로 소송을 제기할 수도 있을 것으로 추측하고 있다.
하이브와 민희진이 주주총회 소송에 휘말리게 된다면 이런 리스크는 상당 기간 지속될 수 있다. 당초 1000억 원으로 추정됐던 풋옵션 관련 금액은 특히 내년 예정된 뉴진스의 월드투어를 계기로 크게 늘어날 가능성이 있다. 여기에 민희진의 계약기간 중 연봉과 위약금 등도 포함될 수 있다. 풋옵션 대상이 아닌 나머지 주식의 운명도 쟁점이다.
일반적으로 1심 민사소송은 1~1년 반 정도 소요됩니다. 금전적 청구인 만큼 대법원까지 가지 않고도 1심 결과에 따라 집행을 청구할 수 있다. 즉, 합의가 이루어지지 않으면 HYBE는 최소 1년 반 동안 지속되는 장기적인 위험에 직면할 수 있습니다.
소송과 관계없이 민희진이 ADOR에서 프로듀서로 계속 활동한다면 HYBE와 ADOR는 뉴진스를 안정적으로 운영할 수 있을 것이다. 신임 김주영 대표가 민희진이 프로듀서직을 이어가겠다고 밝힌 이유도 여기에 있다.
하지만 민희진이 ADOR에 남을 가능성은 낮아 보인다. 김주영은 민희진의 뉴진 생산을 이어가겠다고 밝혔으며, 민희진이 과거 회사 내 성추행 사건을 은폐하려 했다는 의혹에 대해 재조사하고 재발 방지 대책을 마련하겠다고 밝혔다. 이후에 구현됩니다.
사건이 당초 무혐의로 기각됐을 당시 김주영이 하이브 최고인사책임자였던 점을 감안하면, 그가 기존 결론을 뒤집을지, 민씨 연루 의혹만 다룰지, 아니면 다시 사건을 근거 없는 것으로 기각할지 불투명하다. 하지만 민희진과 하이브 사이의 무너진 신뢰를 고려하면 이번 재조사를 받아들일 가능성은 낮아져 아도르에 남을 가능성은 낮아 보인다.
만약 민희진이 ADOR을 떠난다면 회사는 그녀에게 뉴진스의 프로듀서 역할을 제안하는 경우로 누명을 씌울 수도 있었지만 그녀는 거절했다.
한편, 김주영은 뉴진스 멤버들과 직원들을 효과적으로 관리해 ADOR를 안정시켜야 하는 분명한 과제에 직면해 있다.
업계에 따르면 김주영은 지난달 30일 뉴진스 멤버들과 매니저, ADOR 관계자들을 만나 민희진의 프로듀서로서의 역할에 대한 방안을 논의하고 조직 안정을 모색했다.
ADOR 관계자는 ‘ETA 디렉터스 컷’이 애플의 요청으로 수정된 엔딩의 초기 버전이며, 뉴진스 팬들을 위해 미리 업로드하기로 돌핀 납치 단체와 합의했다고 신임 경영진에게 설명한 것으로 알려졌다. 또 ‘Ditto’와 ‘OMG’ 뮤직비디오가 일정 기간이 지나 같은 채널에 업로드됐다는 점도 언급했다.
그럼에도 불구하고 NewJeans의 ‘ETA Director’s Cut’은 결국 NewJeans 뮤직비디오와 관련된 다른 모든 동영상과 함께 Dolphin Kidnapping Crew 채널에서 삭제되었습니다. 이에 대해 신우석 이사는 자신의 SNS를 통해 “새 경영진이 들어오면서 ADOR의 정책에 변화가 생긴 것 같다. ADOR의 요청으로 인해 Dolphin Kidnapping Crew가 작업하고 업로드한 NewJeans 뮤직비디오와 관련된 모든 영상과 채널, 향후 업로드 예정이었던 영상을 더 이상 공개할 수 없게 되었습니다. Dolphin Kidnapping Crew와 ADOR 간의 향후 협력은 불가능할 것 같습니다.”
ADOR는 “뉴진스의 뮤직비디오를 포함한 모든 콘텐츠의 저작권은 ADOR에 있으므로 공식 채널에 게시해야 한다”고 반박했지만, ADOR와 돌핀 납치단의 관계는 교착상태에 빠진 것으로 보인다. 신 감독의 발언이 시사하는 바이다.
NewJeans의 인기는 Dolphin Kidnapping Crew가 제작한 뮤직비디오로 인해 크게 높아졌습니다. ADOR 공식 유튜브 채널에 최초 공개된 이후 돌핀 납치대원 채널에 업로드된 비하인드 영상과 디렉터스 컷 등의 콘텐츠들은 뉴진을 알리는 데 큰 역할을 했다. 이를 생각하면 상황은 참으로 안타깝다.
이제 문제는 민희진 이사의 해임 이후 뉴진스와 아도르가 안정을 찾을 수 있을지다. 이번 이슈는 하이브의 주가에 적지 않은 영향을 미칠 가능성이 높다. 새 경영진이 ADOR의 단독 아티스트인 뉴진스를 안정적으로 성공적으로 이끌 수 있을지 연예계와 업계 관계자들의 귀추가 주목되고 있다.
